거시경제 분석① - 주가지수와 GDP

※ 본 게시물은 개인적으로 수강한 강의에 대해 내용을 정리하기 위한 포스팅임 ※

주가지수 = 성장률÷할인율

 

주가지수는 성장률과 할인율에 영향을 미치는 요인들에 따라 변화한다. 성장률에는 기업의 펀데멘탈, 국가의 GDP등이 들어갈 수 있고 할인율에는 금리가 들어갈 수 있다. 따라서 성장률 증가에 미치는 요인은 주가지수에 긍정적인 영향을 주고, 금리 인상과 같은 분모 상승에 영향을 주는 요인은 주가지수에 부정적인 영향을 미친다.  

 

 

 

 

GDP = C + I + G + (X-M)
GDP = 가계소비 + 기업투자 + 정부지출 + (수출-수입)

• 3대 경제주체: 가계, 기업, 정부

 

1. 가계
   
   • 자산의 증가는 소비 증가로 이어질 가능성이 높음
   • 금융자산: 주식, 채권, 예금
   • 실물자산: 부동산
2. 기업
   • 유보율 감소는 투자 증가할 가능성
3. 정부
   • 재정정책
4. 순수출 (수출 - 수입)

가계소비 (Consumption)

 

• 내수시장이 강한 국가에서는 경제 성장에 있어 가장 중요한 부분
• 가장 중요한 가계소비 지표

소비자 신뢰지수(Consumer Confidence Index)	미시간대 소비자 심리지수 (Michigan Consumer Sentiment Index)
가계 소비자들이 미래 경기에 대해 어떻게 인식하고 있는지 나타내는 지표 시장 민감도: 중간
미국 경기선행지수, 매월 마지막 주 화요일 발표 미국 내 5000여 가구 대상 설문조사 1985년 평균치 100을 기준으로 하며, 100보다 클 시 긍정적 ex. 6개월 후 예상되는 소득수준 및 경기 긍정적 예상 →  소비증가로 이어져 총 수요 증가	매월 둘째/넷째 주 금요일 미국 전역 500명의 성인 남녀를 대상으로 개인 재정 상황, 내구재에 대한 구매의향 등 50개의 항목을 질문해 결과 도출 100이 기준치, 100보다 클 시 긍정적, 달러의 강약과 가장 높은 상관관계를 보임

• 그외 경제지표
  
  1. 고용률(Employment Rate)
  2. 실업률 (Umemployment Rate)
  3. 주간 신규실업수당 청구건수(Initial Jobless Claims)  
  4. 케이스-쉴러 주택가격지수(Case-Shiller Housing Price Index)
     • 집값 상승시, 집값을 담보로 받을 수 있는 대출 한도가 증가해 소비 증가로 이어질 가능성이 큼
• 가계소비지표의 영향력
  • #S1: 소비자 지수 상승
    
    • 기업 실적 증가 → 주식시장 강세
    • 인플레이션 발생(할인율 구성요소) → 채권시장 가격 약세 
    • 외환시장 → 해외 투자자가 몰리며 강세
  •  #S2: 고용은 소비를 이끄는 경제성장의 원동력
    • 고용 : 고용률, 실업률, 주간 신규실업수당 청구건 기반하여 고용상황 파악
    • 가계소득: 소비 증가
    • 부의 효과(Wealth Effect): 금융자산, 실물자산

 

기업투자(Business Investment)

• 일반적으로 고정투자에 관한 것, GDP 의 15-20% 차지
• 현금성 자산 증가 = 미래에 대한 부정적 전망, 투자 진행 = 경기 긍정적 전망
• 산업연관 효과가 큼
  
  
• 관련 지표
  1. 건축승인건수(Building Permits)
  2. 제조업구매관리자 지수(Purchasing Manager's Index)
     • 기업의 구매 담당자에 대한 설문조사 (구매 → 생산)
     • 50이상 = 제조업 경기 확장, 50미만 = 제조업 경기 수축
     • 미국에서 가장 영향력이 큰 지표 중 하나

 

 

정부지출(Government)

• 재정정책 의미, 15-20%차지

 

 

순수출(Net Exports)

 

• 순수출 = 수출-수입
• 수출이 잘 되기 위한 요건
  1. 가격 경쟁력 
  2. 품질 경쟁력
• 환율
  • 영향
    • 가격경쟁력 => 직접적 영향
    • 품질 경쟁력 => 간접적 영향 (원자재/자원 구매)
  • 자국 통화 약세 = 상품 가격 하락, 수출 증가, 순수출의 폭 감소 
  • 환율은 국제수지(실물경제)를 따라감
    • 국제수지
      1. 경상수지: 상품수지(수출), 서비스 수지(교육,관광), 소득수지(이자,배당), 경상이전 수지
      2. 자본·금융계정: 들어온 외환과 흘러나간 외환의 차이, 국가간 금리차이가 가장 큰 영향력
         • 무위험률 + 리스크 프리미엄(R(f) + R(p))
           = (실질금리+inflation) + 리스크 프리미엄